Колонки: Василий Колташов: Китай в 2017 году может преподнести сюрпризы

Колонки: Василий Колташов: Китай в 2017 году может преподнести сюрпризы
фото показано с vz.ru

2016-12-5 16:00

Китайские правительственные облигации могут вскоре выйти на рынок России. Номинированные в юанях бумаги уже начали рекламировать среди потенциальных покупателей. Как к ним относиться? А главное зачем китайцам понадобилось продвигать свои облигации на наш рынок? Что у них вообще происходит с экономикой и что еще произойдет? Китайскую экономику уже мало кто называет абсолютно здоровой, как это было еще несколько лет назад.

Однако неверна и обратная оценка. Вопреки хозяйственным трудностям, КНР держится весьма неплохо: более устойчиво, чем могло бы быть.

Другое дело, что факт этот никак не устраняет причин кризиса, о котором мы с коллегами говорили еще в 2012 году. За минувшие годы негативные факторы только усилились, что и поставило вопрос об ослаблении юаня. Облигации же являются средством противодействия кризису.

Девальвация юаня главное экономическое событие 2016 года, которое так и не произошло. Китайские власти смогли удержать свою валюту на краю пропасти.

После обвала в 2015 году фондового рынка Поднебесной, сокращения спроса на китайские товары в мире и безумной эмиссии юаня (ради поддержки индустрии) он должен был упасть, но этого удалось избежать. Ослабление юаня оказалось незначительным.

Власти КНР продолжают принимать меры по ограничению вывода из страны капиталов. Вместе с тем они пытаются привлечь капиталы в зону юаня.

Ради этого и понадобилось продвинуть китайские бумаги на российский рынок. Их вообще стараются продвинуть по всем направлениям: чем больше стран будут вовлечены в торговлю ими, чем больше капиталов войдет в китайскую финансовую систему таким образом, тем устойчивее будет курс национальной валюты Поднебесной.

Даже если ослабление юаня продолжится, оно будет приторможено. Оно не нанесет сокрушительный удар по государству, не станет неожиданностью и не вызовет шоков в экономике. Таковы задачи властей КНР.

В 2017 году мы увидим, насколько удастся Китаю решить эти задачи. Многое будет зависеть от мировых цен на нефть. В первые дни декабря цены вышли из благоприятного коридора и устремились наверх.

Если год закроется небольшим снижением (до 46 долларов за баррель), для Китая это не важно. Не будет ничего страшного, даже если в 2017 году цены опустятся еще немного.

А вот если нефть сильно подешевеет, толчком к чему может послужить падение на фондовом рынке США, то Поднебесной придется нелегко. Сокращение внешнего спроса и так едва удается перекрывать за счет увеличения денежной массы в экономике, что рано или поздно обрушит юань.

Вообще же китайская экономическая политика явно строится на расчете на чудо. Что-то в мире должно перемениться, где-то должен вновь начать расти спрос на промышленные товары из КНР, и это вытянет экономику страны.

Подобный настрой сильно отличается от прежней амбициозной фантазии, будто бы рост китайской экономики после неприятностей 2008 года поможет росту мировой экономики, вытянет ее, обеспечит запуск нового хозяйственного подъема. Отчасти так и получилось, но подъем этот давно закончился в большинстве стран, в него вовлеченных.

Для китайского начальства это оказалось неприятной неожиданностью.

С этого момента можно считать, что если у КНР и остались амбиции, то они уже не те, что прежде. Наращивание государственного долга через выпуск облигаций, конечно, дает приток инвестиций на фондовый рынок и обеспечивает держателям бумаг прибыль за счет государства, юань также получает поддержку.

Но может ли такая политика избавить Китай от перспективы углубления кризиса и девальвации? Нет, не может. Здесь не должно быть сомнений.

Улучшение ситуации на рынках в 2016 году дало китайскому руководству возможность предотвратить обвал юаня. Это было сделано, несмотря на слабость внешнего спроса.

В 2017 году положение может неожиданно измениться. Пока на рынках царит оптимизм, несмотря на неблестящее положение в экономике США хребтовой с точки зрения глобального роста 19822007 годов. Плохи дела в Евросоюзе и Японии. «Развивающиеся рынки» разных размеров пережили в 20132015 годах сильные девальвации, и обратно они отыграны не были.

В такой обстановке Китаю будет трудно держаться, а юань держаться не сможет. Даже серьезная коррекция на рынках, оживших после того, как было вдруг обнаружено, что Дональд Трамп не такое уж чудовище, может заставить юань ослабеть. А там и до свободного плавания будет уже недалеко. Плыть же юань должен будет вниз, туда, куда тянет его замедляющаяся экономика страны.

Много десятилетий Китай обвиняли в недооцененности юаня. Теперь, когда девальвировался даже евро, положение его совершенно иное: юань является переоцененным.

Но сохранить свои позиции, как считает мой коллега Руслан Дзарасов (завкафедрой политической экономии РЭУ им. Г. В. Плеханова), он не сможет. По его словам, нужны решения, который бы разгрузили от долгов китайских потребителей и бизнес.

Вместо этого долги набирает китайское государство. Оно продвигает облигации, и это небезопасная практика, пусть даже пример США, как кажется, демонстрирует иное. Но главное не это, а отсутствие выигрышей для реальной экономики.

Осторожно, Китай в 2017 году может еще преподнести сюрпризы. На его облигациях, номинированных в юанях, можно и потерять деньги. Однако для тех, кто их туда и не вкладывает, важно совсем иное. Важно, что КНР это источник будущих шоков в мировой экономике.

Причем вряд ли возможно перечислить их все заранее.

Китай принял удары мирового рынка. Сдержал их и готовится сдерживать еще. Но силы его не бесконечны. В какой-то момент они иссякнут или рынки поймут, что они на грани истощения. И тогда облигации не помогут.

Теги:

Китай, инвестиции, экономика, юань

.

Аналог Ноткоин - TapSwap Получай Бесплатные Монеты

Подробнее читайте на

юаня юань кнр китай облигации китайские рынок

юаня юань → Результатов: 9 / юаня юань - фото


На торгах в Гонконге юань упал до исторического минимума

Курс офшорного юаня (национальная валюта КНР, торги которой осуществляются за пределами материкового Китая) опустился до самой низкой отметки в истории. Юань на торгах в Гонконге опустился в ходе торгов в понедельник до 6,7869 за доллар это минимум с 2010 года, когда начался учет показателя, отмечает «Интерфакс». vz.ru »

2016-10-24 19:06

Эксперт Александр Габуев: Юань включат в корзину резервных валют МВФ

Юань будет включен в официальную корзину резервных валют Международного валютного фонда, хотя в ближайшее время и ожидается его девальвация. Об этом «Полит. ру» заявил руководитель программы «Россия в Азиатско-Тихоокеанском регионе» Московского центра Карнеги Александр Габуев, комментируя причины включении юаня в золовалютные резервы России. polit.ru »

2016-07-05 15:46

Фото: polit.ru

Китай против Сороса

Китайские государственные СМИ ругают Джорджа Сороса и других инвесторов, выражающих опасения по поводу положения юаня, обвиняя их в том, что они объявили валюте войну. Нападки начались после того, как Сорос во время давосской конференции на прошлой неделе допустил в интервью Bloomberg TV, что китайскую экономику ожидают дальнейшие неприятности. polit.ru »

2016-01-27 19:53

Фото: polit.ru

Наутро. 14 декабря

В понедельник Народный банк Китая принял решение понизить курс национальной валюты к доллару на 137 базисных пунктов - до 6,4495 юаня за один доллар. Об этом свидетельствуют данные Китайской валютной торговой системы. polit.ru »

2015-12-15 09:39

Доля юаня в пересмотренной валютной корзине МВФ составит 11%

Доля китайского юаня в пересмотренной по итогам заседания совета директоров корзине Международного валютного фонда (МВФ) будет составлять 10,92%, доллара 41,73%, евро 30,93%, сообщает фонд во вторник. vz.ru »

2015-12-01 20:28

Фото: polit.ru

Глобальный юань

Международный валютный фонд (МВФ) принял решение включить китайский юань в корзину резервных валют (SDR). До того в течение десяти лет корзина оставалась неизменной: в нее входили доллар США, евро, британский фунт и японская йена. polit.ru »

2015-12-01 15:58

МВФ готовится включить китайский юань в список резервных валют

На этой неделе Международный валютный фонд (МВФ) примет решение о включении китайского юаня в список своих резервных валют (SDR) он добавится к американскому доллару, евро, британскому фунту и иене. kommersant.ru »

2015-11-30 11:03

Фото: vz.ru

Экономика: Юань вплотную приблизился к статусу резервной валюты МВФ

Китайская валюта может наконец получить статус новой резервной валюты для так называемой корзины валют МВФ. Юань давно заслужил новый статус, однако этому мешали не только экономические причины. vz.ru »

2015-10-26 17:25